10月中旬，尿素市場終于迎來一輪像樣的上漲行情。本周國內主產區(qū)及周邊區(qū)域的尿素出廠報價多上漲80～100元（噸價，下同）。前期停車企業(yè)復產無懸念，行業(yè)開工率或再度提高。過剩的預期令市場擔憂，大公司首輪備貨后可能放棄追漲。筆者認為，本輪尿素漲幅已有觸頂風險，雖然業(yè)內對煤價仍有進一步看漲的預期，但尿素漲跌從來是先看供求再看成本。
“兩低一高”推漲價格
向來有尿素價格洼地之稱的山西外發(fā)價也站上了1200元；提價最積極的要屬華中地區(qū)，河南的內銷、外發(fā)出廠價均超過1300元；山東作為市場風向標自然身先士卒，1260～1300元的新價令市場重振信心；同時，內蒙古、新疆針對內地尿素到站價也有50～100元的調漲。
此番尿素反彈行情，業(yè)內一方面認可“否極泰來”的說法，另一方面積極操作。大部分尿素企業(yè)在待發(fā)量較多的情況下，選擇堅挺報價。下游經銷商在近期首輪集中采購之后，放緩了追漲的腳步，在觀望中尋找新的議價突破口。不過，當前定價話語權再度回到了工廠手中，短期繼續(xù)炒高出廠報價的可能性較大。
國內尿素行情持續(xù)低迷，下游長時間缺少購買欲，以致旺季不旺、淡季更淡。各地尿素出廠報價嚴重倒掛，近半數企業(yè)選擇減產或停車，截至10月初，國內尿素企業(yè)開工率已降至51%左右。即便如此，下游廠商還是一副觀望態(tài)度，任由社會庫存保持低位。其間，雖有行情輪動的傳統(tǒng)剛需，但也只看到經銷商按需采購。這便形成了“兩低”：行業(yè)開工率低、下游庫存低，這無疑是本輪價格反彈的基礎。
“一高”指的是成本面：汽運運費上調及煤價上漲，使得本就虧損的尿素企業(yè)再添成本壓力。自9月21日開始，尿素汽運費上調25%～30%，原來50元的運費調整為62～65元。國內煤價近兩月持續(xù)上漲，山西無煙塊煤報價750元左右，比8月報價上漲150元；河南無煙塊煤價格已接近1000元，也有100元以上的漲幅。高煤價疊加高運費，使得本就倒掛的尿素企業(yè)再度面臨成本考驗，這顯然是尿素價格反彈最直接的導火索。
后市預期逐漸明朗
行業(yè)開工率偏低，尿素企業(yè)提價引發(fā)下游經銷商集中采購。起初只是抱著適量“打底”的心態(tài)，大公司意向儲備量多在1萬～2萬噸，但對于尿素企業(yè)而言便是訂單井噴，上周甚至出現(xiàn)搶貨情況，一般大企業(yè)有少則4萬多則8萬噸的待發(fā)量。訂單井噴，供應頓時吃緊，之前對尿素工廠的考驗如今轉嫁到經銷商身上。低開工、低庫存、高成本三個關鍵詞成了尿素企業(yè)提價的“籌碼”，待發(fā)量大、運力不足更是工廠議價的“談資”。失去話語權的經銷商顯然心存不甘。
換個角度看，本輪尿素報復性漲價也給后市埋下了隱患。之前業(yè)內擔憂行業(yè)開工率會在四季度反彈，畢竟北方停車企業(yè)入冬復產難。行情持續(xù)低迷及成本倒掛提高了復產門檻，預期并不明朗。近一周國內尿素百元左右的漲幅或將促使停車企業(yè)加速復產。筆者耳聞，前期停車或減產的新疆、內蒙古尿素企業(yè)確定近期陸續(xù)復產，另有兩家內蒙古企業(yè)表示明年開車。想必其他地區(qū)不甘心被淘汰的停車企業(yè)也會有復產計劃。如此一來，市場低庫存和行業(yè)低開工率的利好將被快速消化，雖然短期看緊，長期依然過剩。
尿素企業(yè)因不堪成本壓力而選擇提價，下游廠商因缺少庫存籌碼失去話語權。意在少量備貨卻演變?yōu)榧胁少彛S手持大量待發(fā)訂單快速提價。尿素市場順勢出現(xiàn)一輪百元漲幅的報復性反彈行情?？紤]到大多數工廠暫無銷售壓力，尿素高報價將維持到10月底或11月初，之后的走向恐怕就要看行業(yè)開工率另說了。
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