轉眼進入3月下旬，“2+26”城市執(zhí)行特別排放限值令尿素及其下游企業(yè)領悟頗深。3月9日環(huán)保“加碼”，山西、河北、山東部分尿素企業(yè)政策限產(chǎn)。雖然給尿素一周探漲機會，但30-50元/噸的漲幅過于寒酸，更難抵下游廠商博弈。
最終，本輪反彈行情夭折，越來越多的尿素企業(yè)或明或暗降價促銷。另外，隨著本月20日以后，受臨時政策限產(chǎn)的尿素企業(yè)復產(chǎn)預期帶來行業(yè)開工率及總產(chǎn)能方面的提升，業(yè)內(nèi)看空心態(tài)也將進一步發(fā)酵，尿素價格難逃春耕需求釋放前的又一次深層觸底。
環(huán)保檢查張弛有度
業(yè)內(nèi)一直將環(huán)保檢查視為影響尿素市場的“雙刃劍”，既斬供應，也減需求。農(nóng)業(yè)對尿素的需求則始終處于隨采隨銷，控低市場整體庫存的處境。以至于大多數(shù)尿素企業(yè)提價后的新單成交量萎縮，本周初的主產(chǎn)區(qū)報價降幅已達50-60元/噸，業(yè)內(nèi)盤算著尿素開工率提升后的價格新低。
事實上，一同被釋放的不僅是尿素產(chǎn)量，下游工業(yè)需求也隨之見好。若從前期“氣荒”結束的尿素復產(chǎn)規(guī)模分析，全國尿素開工率此番有望在三月下旬回到57%，而下游工農(nóng)業(yè)需求也將陸續(xù)好轉。
春耕農(nóng)業(yè)需求萎縮
幾輪春耕農(nóng)業(yè)剛需促漲尿素的預期挫敗，引發(fā)業(yè)內(nèi)質疑，畢竟之前被“編排”的農(nóng)業(yè)集中采購行情總能被一些措不及防的利空干擾。隨著春季用肥臨近，下游經(jīng)銷商隨進隨出的操作模式有利于工廠“陣地戰(zhàn)”式提價，但從首批農(nóng)業(yè)用肥區(qū)域的情況看，氮肥、磷肥、鉀肥、復合肥這類傳統(tǒng)肥料遭遇用量萎縮的現(xiàn)實問題。由于一季度農(nóng)產(chǎn)品價格偏低，農(nóng)民種糧積極性受挫，投入成本也在相應縮減。
照此情況看，農(nóng)資經(jīng)銷商維持低庫存，快進快出的做法已將風險向上傳導至工廠。換而言之，無論農(nóng)業(yè)需求萎縮、還是新型肥料替代、又或是農(nóng)民削減種糧成本，春耕尿素提價潛力已不大。
尿素外貿(mào)暫難參與
尿素外貿(mào)不止一次被業(yè)內(nèi)關注，不論出口還是進口，調整思路雖快，但機會有限。除“中”字頭企業(yè)以及個別資深貿(mào)易商少量操作外，多數(shù)進出口商只停留在觀望層面。畢竟國內(nèi)外尿素局勢變數(shù)較多，投機不易，風險大于收益。
綜上所述，短期政策限產(chǎn)結束給尿素市場帶來新一輪產(chǎn)能釋放壓力，下游唱空者進一步博弈尿素出廠價，但隨著工業(yè)需求好轉，或為尿素新的觸底價提供利好支撐，跌幅得到一定控制。春耕農(nóng)業(yè)需求萎縮的現(xiàn)實問題被關注，經(jīng)銷商補倉熱情不足，按需采購式操作有望促使尿素價格窄幅波動。
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