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　　雖然近期國(guó)內(nèi)煤價(jià)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，甚至回升跡象，但四季度除了動(dòng)力煤需求可能會(huì)小幅增加之外，其他煤種需求形勢(shì)并不是很樂(lè)觀(guān)，與此同時(shí)，原煤產(chǎn)量有可能明顯回升，煤炭進(jìn)口將繼續(xù)保持高位，短期內(nèi)煤價(jià)尚不具備大幅回升的基礎(chǔ)。
　　不同煤種需求形勢(shì)各異 動(dòng)力煤需求或小幅增加
　　三季度以來(lái)，隨著外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境好轉(zhuǎn)，再加上國(guó)內(nèi)溫和政策刺激，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始穩(wěn)步回升。制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)在6月降至50.1%之后，7、8、9月連續(xù)回升至50.3%、51%和51.1%。
　　經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)無(wú)疑為煤炭需求平穩(wěn)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。但也不能盲目樂(lè)觀(guān)，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍然處于多年來(lái)較低水平，固定資產(chǎn)投資和進(jìn)出口表現(xiàn)便是很好的注腳。1—8月，固定資產(chǎn)投資增速只有20.3%，而前幾年投資增速往往在25%以上，部分時(shí)段甚至超過(guò)30%;1—8月，進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)8.3%，出口額同比增長(zhǎng)9.2%，而前幾年，增速長(zhǎng)期高居20%以上。即使是回升中的PMI，與前幾年經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期相比也仍有較大差距。由于我國(guó)正處于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關(guān)鍵時(shí)期，未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)最理想的表現(xiàn)是以一個(gè)較低的速度平穩(wěn)增長(zhǎng)。這種情況下，即使不考慮替代能源發(fā)展，未來(lái)煤炭需求也只可能以一個(gè)相對(duì)較低的速度增長(zhǎng)。
　　具體到今年四季度，不同煤種需求形勢(shì)可能會(huì)略有差異。首先，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求將小幅穩(wěn)步增加。隨著大氣污染防治力度加大，部分地區(qū)加快燃煤替代勢(shì)必會(huì)在一定程度上影響動(dòng)力煤需求。但是，煤炭畢竟是當(dāng)前我國(guó)主要的供暖燃料，短期內(nèi)受可替代能源供應(yīng)瓶頸限制，供暖用煤很難出現(xiàn)明顯下降。值得注意的是，今年水電發(fā)電量枯水期可能會(huì)繼續(xù)下降，火電及發(fā)電用煤需求將相對(duì)增加。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，工業(yè)用電量或?qū)⒗^續(xù)保持平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求將小幅增加。其次，預(yù)計(jì)冶金用煤需求將小幅回落。8月中旬以來(lái)鋼材價(jià)格持續(xù)振蕩走弱，同時(shí)鋼鐵企業(yè)和主要城市鋼材庫(kù)存雙雙回升，這意味著目前鋼材供應(yīng)略顯寬松。進(jìn)入四季度，隨著鋼材需求逐步轉(zhuǎn)淡，如果鋼材產(chǎn)量保持目前水平，市場(chǎng)供應(yīng)或?qū)⑦M(jìn)一步寬松，屆時(shí)鋼材價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步走弱。為了避免過(guò)于被動(dòng)，鋼鐵企業(yè)可能會(huì)適當(dāng)壓縮產(chǎn)量，焦炭、焦煤等原料需求將小幅回落。最后，預(yù)計(jì)無(wú)煙塊煤需求將基本保持平穩(wěn)。四季度是用肥淡季，而且目前尿素價(jià)格仍在走弱，因此四季度合成氨、尿素產(chǎn)量勢(shì)必會(huì)有所壓縮，原料需求也將有所減少?？紤]到天然氣價(jià)格上漲，部分氣頭企業(yè)喪失成本優(yōu)勢(shì)，再加上取暖季天然氣供應(yīng)緊張，部分氣頭企業(yè)可能面臨斷氣威脅，氣頭尿素企業(yè)開(kāi)工率或會(huì)進(jìn)一步下降，煤頭企業(yè)開(kāi)工率可能會(huì)相對(duì)較高。預(yù)計(jì)無(wú)煙塊煤需求將基本保持平穩(wěn)。
　　原煤產(chǎn)量或會(huì)明顯回升 煤炭進(jìn)口整體仍處高位
　　一是煤炭市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)可能會(huì)促使煤炭企業(yè)提高產(chǎn)量。10月以來(lái)，受前期國(guó)際煤價(jià)上漲、國(guó)際海運(yùn)費(fèi)飆升、下游用戶(hù)加大補(bǔ)庫(kù)力度等因素影響，環(huán)渤海地區(qū)部分品種動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，蒙西主產(chǎn)區(qū)部分動(dòng)力煤坑口價(jià)也出現(xiàn)了小幅反彈?？梢哉f(shuō)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期走弱之后，三季度中期以來(lái)整個(gè)煤炭市場(chǎng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，煤價(jià)整體出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，甚至回升跡象。在被壓抑太久之后，隨著市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，部分煤炭企業(yè)勢(shì)必會(huì)提高產(chǎn)量。
　　二是為了完成既定生產(chǎn)任務(wù)，部分企業(yè)可能也會(huì)加大煤炭生產(chǎn)力度。去年年底，中央將積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化列為今年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)之一，社會(huì)各界對(duì)城鎮(zhèn)化拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)寄予很大希望。在煤市經(jīng)歷了去年一年弱勢(shì)下滑之后，煤炭企業(yè)也希望城鎮(zhèn)化能在一定程度上改善煤炭行業(yè)面臨的困境，因此許多企業(yè)都設(shè)定了不同幅度的產(chǎn)量增長(zhǎng)目標(biāo)。但是，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2012年的低速增長(zhǎng)勢(shì)頭，煤炭需求，特別是動(dòng)力煤需求增長(zhǎng)依然緩慢，再加上進(jìn)口煤大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)走弱。煤炭企業(yè)不得不減產(chǎn)、限產(chǎn)，完成年度產(chǎn)量任務(wù)讓許多企業(yè)感到頭疼。時(shí)至年底，在煤市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，部分企業(yè)勢(shì)必會(huì)抓住時(shí)機(jī)，增加煤炭產(chǎn)量，力爭(zhēng)完成年度產(chǎn)量任務(wù)。
　　預(yù)計(jì)四季度煤炭進(jìn)口整體仍將處于較高水平。
　　進(jìn)入9月份，美聯(lián)儲(chǔ)QE逐步退出預(yù)期增強(qiáng)，澳元、歐元、南非蘭特等貨幣對(duì)美元紛紛升值，再加上國(guó)際市場(chǎng)煤炭需求季節(jié)性增加，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際煤價(jià)連續(xù)回升，國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤和煉焦煤價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲。由于近期人民幣對(duì)美元匯率相對(duì)穩(wěn)定，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際煤價(jià)上漲意味著我國(guó)煤炭進(jìn)口成本將同步上漲。另外，受鐵礦石、煤炭等干散貨運(yùn)輸需求增加，9月以來(lái)國(guó)際海運(yùn)費(fèi)也出現(xiàn)較大幅度上漲，這無(wú)疑將進(jìn)一步提高我國(guó)煤炭進(jìn)口成本。部分純現(xiàn)貨煤炭進(jìn)口將因此失去競(jìng)爭(zhēng)力，短期內(nèi)這部分煤炭進(jìn)口可能會(huì)受到一定影響，煤炭進(jìn)口量可能會(huì)有所回落。
　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展之后，我國(guó)很大一部分煤炭進(jìn)口貿(mào)易已經(jīng)從早前的即期交易轉(zhuǎn)變?yōu)橹卸唐诤贤灰?。雖然近期國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨煤價(jià)上漲，但多數(shù)貿(mào)易商四季度的煤炭進(jìn)口合同7、8月已經(jīng)簽好，現(xiàn)貨煤價(jià)上漲不會(huì)影響現(xiàn)有合同的執(zhí)行。因此，四季度煤炭進(jìn)口仍能保持一定規(guī)模。另外，經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展之后，中國(guó)早已成為世界第一大煤炭進(jìn)口國(guó)，而且遙遙領(lǐng)先于居于第二位的日本。目前，國(guó)際市場(chǎng)上部分煤炭供應(yīng)直接針對(duì)中國(guó)，同時(shí)中國(guó)沿海許多用戶(hù)也對(duì)進(jìn)口煤有了一定依賴(lài)性。如果中國(guó)煤炭進(jìn)口減少過(guò)多，國(guó)際市場(chǎng)部分煤炭供應(yīng)將無(wú)處可去，國(guó)內(nèi)沿海部分用戶(hù)也將無(wú)煤可用。預(yù)計(jì)四季度我國(guó)月均煤炭進(jìn)口量仍將達(dá)到2500萬(wàn)—2800萬(wàn)噸。